Фариз Азизов: «Объединение услуг будет способствовать оптимизации бизнес-процессов для всех пользователей рынка ценных бумаг»

Интервью 1news.az с председателем правления Национального депозитарного центра Азербайджана Фаризом Азизовым — Чуть более месяца назад — 3 сентября текущего года — Государственный комитет по ценным бумагам объявил о завершении проекта Национального депозитарного центра, касающегося консолидации посттрейдинговой инфраструктуры. Какова была необходимость этого процесса? Что данное изменение сулит рынку капиталов страны? — Надо ли говорить, что, начиная с определенных масштабов финансовой системы, развернутый рынок ценных бумаг становится едва ли не самым эффективным механизмом мобилизации денежных активов страны (государства, корпораций, частных лиц) для инвестиций в экономику. Так или иначе, мы все заинтересованы в эффективной работе рынка капиталов: компаниям и корпорациям нужны деньги для расширения бизнеса, молодые семьи ищут возможности поскорей решить свои жилищные вопросы, частные лица желают эффективно вложить свои накопления и обеспечить безбедную старость, государства финансируют инфраструктурные проекты и покрывают бюджетные дефициты. Даже банкиры — буревестники первичной стадии становления финансовой системы — заинтересованы в разветвлении рынка капиталов: на открытом рынке риски распределяются эффективнее, цена на капитал адекватнее, уровень прибыльности гораздо стабильнее. Однако эффективное формирование финансового рынка, при котором спрос и предложение формируют «справедливую» цену на капитал, возможно только при устранении преград для беспрепятственного оборота денег от тех, кто готов их предложить на время тем, кто в них в данный момент остро нуждается. Понятно, что чем больше препятствий в этом круговороте денег, тем больше накладных расходов, резервирования против рисков и т.д., и тем недоступнее капитал. Препятствия для обращения капиталов бывают разные, одна их категория — это транзакционные и инфраструктурные издержки оборота. Если спросить рядового гражданина нашей страны об организации купли-продажи ценных бумаг, на ум, скорее всего, придут биржевые торги. Бакинская фондовая биржа является ключевым организатором торговли ценными бумагами у нас в стране — как корпоративными, так и государственными, и ее значение в обороте капиталов сложно переоценить. Однако сразу после заключения договора о купле-продаже на бирже вступает в силу целая система автоматического перевода прав на ценную бумагу от продавца к покупателю. Рядовой инвестор вряд ли замечает, как его денежные средства переходят по системе счетов платежно-расчетных контрагентов, денежной системе страны (или даже стран). Ценная бумага проходит процедуру клиринга, юридической и технологической обработки транзакции и оседает на электронном счете депо инвестора, а его имя моментально высвечивается в реестре акционеров компании, акции которой он только что приобрел. Если посттрейдинговые институты работают неслаженно, процесс тянется достаточно долго и нередко сопровождается потерями информации и похожими рисками. Инфраструктурные несовершенства могут показаться незначительными препятствиями для оборота ценных бумаг. Однако неэффективная система заключения сделок рассматривается Европейским Союзом в качестве основной причины более замедленного по сравнению с США темпа развития пула ликвидности, что сравнимо с европейским экономическим пространством. Вопрос роста инфраструктуры доселе раздробленного даже на национальном уровне европейского рынка ценных бумаг находится в зоне пристального внимания европейских политиков, не говоря уже о практиках. Надо сказать, Азербайджан за последние 10 лет действовал в вопросе развития инфраструктуры рынка ценных бумаг крайне последовательно. С самого начала реестродержательская и депозитарная функции рынка были централизированы, за счет чего удалось избежать фрагментарности и тех самых инфраструктурных издержек. Удалось также избежать раздробленности фондовых площадок. На консолидацию этих институтов многие соседние страны тратили и тратят много средств и усилий. Центральный депозитарий совместно с фондовой биржей страны методично повышал уровень информационной конвергенции. В 2008—2009 годах обмен торгово-расчетной информацией между БФБ и НДЦ полностью электронизировался. 16 мая 2011 года Президент Азербайджана Ильхам Алиев утвердил своим указом Государственную программу «Развитие рынка ценных бумаг в Азербайджанской Республике в 2011—2020 годах». Данная программа устанавливает приоритеты развития рынка на следующую декаду, и вопросы инфраструктурного развития выведены в ней на первый план. Именно в рамках данной программы в сентябре этого года был осуществлен проект перехода хранения государственных долговых обязательств в НДЦ. Также 3 сентября завершился проет подключения Национального депозитарного центра к платежно-денежной системе страны. Таким образом, вот уже месяц как все биржевые транзакции рынка ценных бумаг страны осуществляются по защищенной модели «поставки против платежа», и налицо создание Центрального депозитария, отвечающего общемировым рекомендациям по индустрии. Недаром последние проекты НДЦ были упомянуты в новостных блоках передовых аналитических центров посттрейдинговой индустрии, такими, как журнал Global Custodian и лидирующим рейтинговым агентством Thomas Murray. — При передаче НДЦ депозитарных и клиринговых функций говорилось о том, что новая постторговая система должна упростить и оптимизировать клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами. Что вы можете сказать по данному поводу? — Объединение посттрейдинговых услуг будет способствовать оптимизации бизнес-процесов для всех пользователей организованного рынка ценных бумаг, а также обеспечит адекватную системную транзакционную безопасность. Если конкретно перечислить положительные стороны, то можно сказать, что дефрагментация системы, при которой депонирование и регистрация сделок с ценными бумагами, а также расчеты по ним осуществляются внутри одной организации и внутри единой платформы, приводит к упрощению и ускорению расчетов. Такая концентрация услуг в первую очередь способствует снижению стоимости каждой операции. Не удивительно, что НДЦ принял решение установить нулевые тарифы на все вновь оказываемые услуги. И еще, создание полноправного Центрального депозитария, отвечающего требованиям мировых стандартов, увеличит привлекательность нашего рынка для иностранных инвесторов. Резюмируя вышесказанное, посредники рынка получают большую оперативность в осуществлении транзакций, инвесторы — защищенность активов, эмитенты — прозрачность корпоративных действий любого формата, фондовая биржа — возможность сосредоточиться на профильных направлениях развития. — Не секрет, что на полноценную работу постторговой инфраструктуры существенное влияние оказывают объем и структура активов, торгуемых в рамках торговой инфраструктуры биржи. Какая ситуация складывается с активами? — Позитивная динамика повышения обьема операций на рынке в целом отражается и на результатах проводимых НДЦ операций. Так, за 2003—2012 годы общий объем операций на рынке увеличился в 93 раза и составил 9,4 млрд манатов. За этот период доля сегмента корпоративных ценных бумаг увеличилась до 1,3 млрд манатов. Объем обслуживаемых НДЦ активов за последние 10 лет увеличился с 520 тыс. манатов в 2003 году до 8,1 млрд манатов в 2013 году. — Каковы на сегодняшний день технические возможности постторговой инфраструктуры? — В соответствии со своим стратегическим планом развития НДЦ также обновил технологическую платформу централизованной учетно-расчетной системы, внедрив, тем самым, новые услуги для инвесторов, посредников и эмитентов, а также расширив возможности электронного оборота ценных бумаг для внешних пользователей системы. Консолидация посттрейдинговых функций открывает новые горизонты, и на сегодняшний день мы концентрируемся на завершении проекта по внедрению целой серии электронных продуктов для инвесторов, брокеров, эмитентов. — В интервью вы говорили о трансформации НДЦ в современный центральный депозитарно-клиринговый институт. Какие еще шаги, помимо передачи НДЦ депозитарных и клиринговых функций, будут предприняты в данном направлении? — Стратегическое видение НДЦ — это непрерывное совершенствование всей депозитарной системы страны в целом, ее соответствие общепринятым стандартам на самых развитых мировых рынках. В рамках уже упомянутой Госпрограммы перед Государственным комитетом по ценным бумагам, Бакинской фондовой биржей и Национальным депозитарным центром, как и перед коллегами из целого ряда госорганов, поставлены вполне конкретные задачи рыночного, административного, технологического и юридического содержания. Ключевым проектом Госпрограммы можно, пожалуй, назвать завершающуюся разработку Закона «О рынке ценных бумаг», который содержит большую главу, касающуюся усовершенствования депозитарно-учетной системы. Новый законопроект составлен в соответствии с Директивой Евросоюза «O рынках финансовых инструментов» (MiFID) с принципами системы расчетов Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и с рекомендациями по клирингу и расчетам Группы 30. Параллельно запланирована реализация проекта создания единой электронной платформы всего рынка ценных бумаг, интегрированной в системы международных электронных платежей, будут созданы кастодианы, обслуживающие инвесторов, инвестиционные фонды и других институциональных инвесторов, образовательные центры и т.д. И это лишь проекты ближайших двух лет…

Алена САЛАЕВА

Бакинский рабочий.- 2013.- 5 октября.- С.7.