Фондовому рынку Азербайджана исполняется 15 лет

Эксклюзивное интервью "Эхо" с председателем Государственного комитета по ценным бумагам Руфатом Асланлы о реформах на рынке ценных бумаг и о путях его развития

- В первую очередь мы хотим попросить вас принять наши поздравления в связи с пятнадцатилетием создания в Азербайджане Государственного комитета по ценным бумагам (ГКЦБ)!

- Благодарю за ваше поздравление. Годовщину создания ГКЦБ можно расценить так же, как юбилей создания в стране организованного рынка ценных бумаг. За последние 15 лет, как и все сферы экономики страны, рынок ценных бумаг также прошел значимый путь институционального развития.

Как и в странах, имеющих схожее социально-экономическое прошлое, в Азербайджане создание рынка капитала также совпало с началом процесса приватизации. После возвращения к власти по воле народа общенационального лидера Гейдара Алиева, в стране за короткий период времени была обеспечена стабильность, наступил процесс построения новых экономических отношений, и с 1995 года был дан старт широкомасштабной приватизации.

В результате процесса приватизации и были созданы базовые права, но связанные с ценными бумагами комплексные права, в том числе использование ценных бумаг как инструмента рынка, не были организованы в достаточной степени.

В этой связи 30 декабря 1998 года президентом АР был подписан указ "О создании при президенте Государственного комитета по ценным бумагам" и в мае 1999 года Госкомитет приступил к своей реальной деятельности. Учреждение Госкомитета в столь высоком статусе (как орган при президенте АР) обеспечивал основную поддержку созданию фондового рынка.Далее, в 1999 году национальный депозитарный центр Mulk был реструктуризирован, его операционная инфраструктура была усовершенствована, и началось исполнение центральной депозитарной функции на рынке ценных бумаг. В 2000 году при участии ведущих финансовых институтов на основе 100%-ных частных инвестиций была создана Бакинская фондовая биржа (БФБ).

С 2000 года на БФБ началась торговля государственными ценными бумагами, а с 2001 года началась торговля акциями.В 2003 году господин президент Ильхам Алиев объявил экономическую доктрину на период после начала нефтяной добычи. Основу доктрины, преследующей цель обеспечения высокого благосостояния и устойчивого развития, составляла секторальная и географическая диверсификация экономики и обеспечение занятости населения.В 2004 году посредством изменений и дополнений в Гражданский кодекс АР были значительно усовершенствованы регулирующие функции рынка капитала. Новая юридическая среда создала почву для коренных реформ в институциональной и операционной архитектуре рынка.Помимо этого была упрощена операционная инфраструктура рынка, были сформированы новые финансовые посредники-брокеры и дилеры. С 2004 года началась массовая торговля на фондовой бирже нотами Центробанка и корпоративными облигациями как в местной, так и в иностранной валюте. С 2006 года иностранные инвесторы начали вкладывать инвестиции в финансовые инструменты Азербайджана. С 2009 года начался процесс интеграции торговой и учетной системы и началась автоматизация торговли ценными бумагами. Механизмы торговли и листинга в БФБ были усовершенствованы, и уже с 2009 года две компании были внесены в самую высокую торговую категорию листинга. Со стартом торговли ипотечных облигаций на БФБ началось повторное кредитование ипотечного кредитования с помощью рынка капитала.Со вступлением в силу в 2010 году закона АР "Об инвестиционных фондах" была создана юридическая и операционная среда для деятельности инвесторов на рынке.В целом, в результате этих процессов в 2003-2012 годах объем торговли на рынке ценных бумаг в среднем ежегодно увеличивался на 130%, и повысился с 2 до 33% по отношению к ненефтяному сектору. Объем торговли на БФБ за этот период повысился в 90 раз, объем ценных бумаг, хранящихся в Национальном депозитарном центре, увеличился в 10 раз.Динамичное развитие азербайджанской экономики в последние годы формирует для рынка капитала новые миссии и цели. Господином президентом Ильхамом Алиевым были определены основные экономические приоритеты правительства в последующей декаде, двукратный экономический рост и доведение уровня благосостояния до стандартов развитых стран. Успешная экономическая политика, осуществляемая за последние 20 лет, сформировала для этого устойчивую базу.

- Исходя из вышеотмеченного контекста, что можно ожидать от азербайджанского рынка капитала?

- Двукратный рост ВВП в следующей декаде и формирование экономики в 120 млрд. долларов требует третьей волны интенсивной капитализации и роста годового объема частного инвестирования в ненефтяном секторе в 3,5-4 раза. Это в свою очередь требует углубления диверсификации финансового сектора.

Нашей целью является формирование финансовой системы, являющейся более близкой для инвесторов и других потребителей этих услуг, и которая позволяет получить финансовые средства оперативно и на выгодных условиях. Вместе с тем адекватное регулирование рисков системы, защита прав инвесторов и в целом стабильность финансового рынка также должны быть в центре внимания.Основу государственной политики на рынке капитала будут составлять именно эти принципы. Как известно, в мае 2011 года господином президентом была подтверждена государственная программа "Развития рынка ценных бумаг в Азербайджане в 2011-2020 годах". Стратегия развития рынка ценных бумаг и его тактические шаги были определены в этой программе.

- Какие возможности для реализации потенциала рынка капитала предоставит подтвержденная со стороны главы государства государственная программа?

- Целью программы в среднесрочной перспективе является формирование в соответствии с передовыми стандартами регулируемого, эффективно действующего и предоставляющего частному сектору широкие возможности финансирования рынка. В этих рамках в качестве целей избраны: полная автоматизация операционной инфраструктуры, адаптация законодательной базы к международным стандартам, расширение спроса и предложения, а также повышение профессиональной подготовки и регулирующего потенциала рынка ценных бумаг.С началом реализации программы время исполнения заключенных договоров на БФБ снижено с 7 дней до 30 секунд. Упрощены механизмы регистрации и учета ценных бумаг, а также началось применение системы международной нумерации ценных бумаг и электронных правил в учетно-регистрационных услугах.

Обсуждение в правительстве закона "О ценных бумагах" уже завершено. В течение последних двух лет со дня вступления программы в силу было принято 24 стандарта и правила. С целью повышения институционального потенциала брокеров и дилеров началось применение новой контрольно-регулирующей концепции.

Для повышения спроса и предложения, при поддержке ГКЦБ на БФБ реализуется "Программа листинговой консультации". Программа обеспечивает поддержку компаниям, ценные бумаги которых имеют торговый потенциал.

Реформы положительно влияют на динамику операций на рынке. В частности, если несколько лет тому назад преимущество на рынке имели государственные ценные бумаги, то на сегодня операции ценных бумаг частного сектора превышают 50% общей торговли на рынке. Наравне с финансовым сектором в 2012 году впервые компании, представляющие энергетический сектор, начали привлекать финансирование с помощью фондового рынка.

Вместе с тем совместно с Всемирным Банком (ВБ) реализуется проект "Модернизации рынка капитала". Проект преследует цель до конца 2015 года полностью адаптировать юридическую базу и техническую инфраструктуру рынка к международным стандартам.

- Как сможет предприниматель воспользоваться возможностями нового рынка капитала в условиях модернизации ее инфраструктуры?

- Следует отметить, что на БФБ уже ведется активная торговля акциями более 20 компаний из различных сфер экономики. "Программа листинговой консультации" преследует цель доведения до внимания компаний преимуществ по расширению возможностей их финансирования на фондовом рынке и оказания профессиональной поддержки в этой сфере.

- Какие достижения есть у ГКЦБ в сфере усиления контрольно- регулирующего потенциала?

- На данный момент со стороны ГКЦБ применяются средства по своевременному обнаружению и эффективному регулированию системных рисков на рынке ценных бумаг. За последние два года усилился контроль над участниками рынка, систематизированы процессы лицензирования профессиональной деятельности.

Постоянный и системный анализ информации и отчетов со стороны ГКЦБ обеспечивает рост заключаемых сделок, а также вероятность обнаружения случаев инсайдерской и манипуляционной торговли на более раннем этапе.

Для защиты прав инвесторов и усиления юридической ответственности на рынке правительству представлен проект по дополнениям и изменениям в законодательные акты.

Пристальное внимание уделяется развитию профессиональной подготовки и усилению кадрового потенциала Госкомитета, а также построению сотрудничества и международным отношениям.

В целом со стоящими перед рынком капитала вызовами в предстоящее десятилетие можно справиться только с помощью принципов, основаных на высших ценностях высокого профессионализма и устойчивого развития.