"При размещении облигаций Ипотечный фонд пользуется административными методами"

Интервью "Эхо" с председателем Центра социального и экономического развития Вугаром Байрамовым об азербайджанской модели ипотечного кредитования, конъюнктуре мирового рынка энергоносителей и многом другом

- Как известно, 1 июня в Азербайджане возобновилось ипотечное кредитование, окрещенное второй волной ипотеки. Принимая во внимание международный опыт, какие на ваш взгляд существуют недостатки в азербайджанской модели ипотеки?

- В любом случае сам факт начала ипотечного кредитования в Азербайджане необходимо оценивать позитивно. В частности, ни для кого не секрет, что ипотека позитивно влияет на обеспечение жильем граждан, не имеющих собственного жилья. В этой связи стоит отметить, что ипотечное кредитование, как правило, работает для среднеобеспеченных слоев населения. В частности, в данном случае речь идет о тех гражданах страны, которые имеют стабильный средний доход, но в то же время их финансовые возможности не позволяют оплачивать стоимость квартиры немедленно и в полном объеме. Именно эти слои населения, пользуясь ипотечным кредитованием, становятся хозяевами собственных квартир. Но необходимо принимать во внимание, что ипотечное кредитование в Азербайджане имеет ряд специфических особенностей.

Для начала отмечу, что законодательная база по ипотечному кредитованию была в Азербайджане утверждена еще в 2005 году. Система ипотеки в Азербайджане начала формироваться с 15 сентября 2005 года, после соответствующего распоряжения главы государства. Далее, с 2006 года началась выдача ипотеки. 20 января 2007 года глава государства подписал другое распоряжение, связанное с льготным ипотечное кредитованием. В частности, согласно этому распоряжению, годовые проценты по стандартным ипотекам снизились с 12% до 8%. Вместе с тем, стартовало льготное ипотечного кредитование, годовые проценты которого были определены в районе 4%. Но ряд ошибок, которые были допущены в ходе процесса кредитования, не позволили ипотеке стать долгосрочной. В частности, как известно, 14 июня 2007 года Центральный банк Азербайджана распространил среди уполномоченных банков сообщение, в котором оповестил их о приостановке процесса кредитования. Несмотря на то, что в 2008 году на кредитование правительством было выделено 34 млн. манатов, возобновить ипотеку в прошлом году по сути дела не удалось. Далее, 22 млн. манатов из вышеотмеченных 34 млн. манатов были направлены Азербайджанскому ипотечному фонду (АИФ), который в свою очередь направил эти средства на повторное финансирование. Тем самым, в прошлом году, несмотря на растраченные средства, ни один человек не смог получить ипотеку. 1 июня этого года ипотека заново возобновилась. В частности, в июне в общей сложности объем выданных населению кредитных средств составил 1 млн. манатов. В июле аналогичный показатель уже достиг 16 млн. манатов. Тем самым за первые 2 месяца объем выданных населению кредитов достиг 17 млн. манатов. И, наконец, согласно информации на 15 августа объем ипотечных кредитов в общей сложности достиг 25 млн. манатов. Другими словами, благодаря ипотеке в этом году 600 человек были обеспечены квартирами. Тем самым, в общей сложности с начала ипотечного кредитования в стране, а именно с марта 2006 года, ипотекой в стране воспользовались 2600 человек, а общая сумма выданных кредитов достигла 100 млн. манатов. Но если принимать во внимание весь процесс кредитования, то некоторое опасение вызывают источники доходов АИФ.

- Точнее?..

- Как известно, государством выделяются для ипотеки средства, которые в свою очередь направляются на социальную ипотеку. В этом году на социальную ипотеку в общей сложности будет направлено 14 млн. манатов. Далее фонд, разместив 55 млн. манатов в ипотечные облигации, намерен осуществлять финансирование стандартной ипотеки. По последней информации, АИФ выделил для кредита еще 5 млн. манатов. Тем самым объем участвующих в аукционе средств фонда достиг уже 30 млн. манатов. До этого уже было размещено 25 млн. манатов. Как и отмечалось выше, фонд намерен осуществлять кредитование обычной ипотеки за счет средств, выручаемых от реализации ипотечных облигаций. В этой связи опасение вызывает доходность облигаций. В частности, как известно, годовые проценты от ипотечных облигаций составляют всего лишь 3%. Говоря языком цифр, доход от 1000 манатов, вложенных в ипотечные облигации, не переваливает за отметку 30 манатов. В то время как годовые проценты от депозитов достигают 15%. Опять же, говоря языком цифр, в случае размещения тех же 1000 манатов в коммерческих банках, годовой доход от этих средств достигнет 150 манатов. Доходность депозитов в 5 раз превышает доходность ипотечных облигаций. Тем самым облигации, принимая во внимание сравнительно низкую доходность, не столь выгодны с финансовой точки зрения. Исходя из этого, несмотря на бытующие разговоры о большом интересе к облигациям, на деле наблюдается обратный процесс. В этой связи АИФ порой пользуется административными методами при размещении облигаций. Таким путем вряд ли удастся продолжить программу в долгосрочной перспективе. Если принимать во внимание международный опыт, то, к примеру, уставной капитал Ипотечного фонда Литвы достигает 2,5 млрд. долларов. При этом 90% этих средств сформировано за счет внебюджетных источников. И всего лишь 10% средств ипотечного фонда Литвы сформировано за счет государственных средств. В то же время фонд планирует в полном объеме устранить зависимость от государства. Тем самым прогнозируется, что в ближайшие годы Ипотечный фонд в Литве станет полностью независимым учреждением.

В Азербайджане же, несмотря на соответствующее распоряжение главы государства, АИФ не привлек к деятельности фонда потенциальных инвесторов. А значит, все еще не достигнуто так называемое разнообразие в источниках привлечения финансовых ресурсов. Так что, опасение вызывает долгосрочность кредитования. Уже через 2 месяца ипотека может приостановить свою деятельность.

Плюс к этому, максимальный предел как для обычной, так и для стандартной ипотеки не столь высокий. Говоря языком цифр, максимальный предел для обычной ипотеки - 50 тыс. манатов, в то время как для социальной ипотеки этот аналогичный показатель находится на отметке 35 тыс. манатов. Тем самым ипотека не смогла создать спрос на жилье в центральных районах столицы. По той причине, что стоимость жилья в центральных районах столицы значительно превышает максимальный предел социальной и обычной ипотеки. Ипотечное кредитование создает спрос на жилье только в окрестностях столицы. Что, в свою очередь, не способствует полноценному оживлению на жилищном рынке столицы. Несмотря на то, что во многих странах СНГ цены на жилье значительно понизились в Азербайджане строительные компании не идут на ценовое понижение. Высокие цены и отсутствие спроса в свою очередь препятствуют оживлению в этом секторе.

- Официальные круги говорят о смягчении негативного влияния кризиса, в то время как независимые эксперты наоборот сгущают краски. Какой сценарий развития событий в сфере деловой активности прогнозируете вы на ближайшие месяцы?

- Прежде всего необходимо отметить, что основной удар кризис нанес именно деловому сектору Азербайджана, в результате чего деловая активность в стане заметно понизилась. Как известно, самой развитой сферой ненефтяного сектора страны были банковский и строительный. Склонность к развитию в банковском секторе наблюдалась еще до кризиса. В строительном секторе бум отмечался в возведении новых жилых зданий, спрос на которые, несмотря на высокие цены, все же продолжал увеличиваться. Финансовый кризис способствовал серьезному застою в этом секторе. За истекший период с целью устранения негативного влияния кризиса в банковском секторе предпринят ряд мер. Еще до кризиса внешний долг отечественного банковского сектора достигал 2,5 млрд. долларов. На сегодняшний день аналогичный показатель снизился до 700 млн. манатов. То есть внешний долг отечественного банковского сектора за период кризиса снизился почти в 4 раза. Это в свою очередь необходимо оценивать позитивно с точки зрения увеличения ликвидности банков. В этой связи некоторые отечественные коммерческие банки уже начали привлекать выгодные кредиты из-за рубежа. Но, вместе с тем, необходимо принимать во внимание, что в достаточной степени низка наличная ликвидность банков. В то же время большинство банков все еще не могут возобновить массовое кредитование. Все эти факторы не являются показателем устранения всех сложностей, существующих в банковском секторе. При этом необходимо принимать во внимание, что улучшение ситуации в банковском секторе автоматически благоприятно повлияет на другие сферы. В частности, банки как кредитные организации участвуют в создании определенной деловой активности в стране. К сожалению, несмотря на позитивные изменения в банковском секторе, говорить о такого рода тенденциях в других отраслях, а именно в строительном, пока что не приходится.

В частности, в этом году не был заложен фундамент ни одного жилого дома. Строительный сектор в стране на данный момент ограничивается завершением работ по строениям, строительство которых началось еще в прошлом году. Порой и этот процесс сопровождается "застоями". Главная проблема в том, что потенциал строительного сектора в отличие от банковской отрасли не столь высок. Как известно, строительные компании функционировали на основе системы "пирамида". Кризис первым же ударом полностью разрушил эту систему.

Вследствие чего, несмотря на то, что кризис диктует свои правила более года, восстановить свою деятельность строительные компании все еще не могут. Они, повторюсь, пользовались простой и примитивной системой пирамиды. В частности, брали кредиты у банков и с помощью этих средств закладывали фундамент жилого дома. Далее, начиналась распродажа квартир в еще не застроенном доме. Тем самым строительство дома осуществлялось за счет банковского кредита и за счет средств будущих хозяев квартир. Далее, за счет последующих оплат возвращались банковские кредиты, и тем самым появлялся доход. Но в дальнейшем приостановление процесса кредитования банками полностью поменяло ситуацию. В частности, разрушилась одна сторона так называемой пирамиды, что в свою очередь повлекло всестороннее падение строительного сектора. В 2009 году ходили разговоры о начале новой волны кризиса. В этой связи, за исключением банковского сектора, устранение застоя в других отраслях не ожидается. Стоит отметить, что начало ипотечного кредитования также не способствовало устранению застоя в строительном секторе.

В этой связи вряд ли стоит прогнозировать повышение деловой активности до конца этого года. Определенного улучшения ситуации можно было добиться, если бы соблюдалось указание главы государства о вливании в страну части нефтяных резервов. С помощью коммерческих банков в дальнейшем их можно было распределить в разные секторы экономики. К сожалению, после соответствующего распоряжения главы государства прошло больше полгода, но правительство все еще не обеспечило вливание и распределение в реальную экономику части нефтяных резервов.

Азербайджан - единственная страна, которая после начала кризиса не оказала непосредственную государственную помощь разным отраслям экономики. Принимая во внимание отсутствие помощи, вряд ли отдельные секторы сами смогут справиться с ситуацией и тем самым сделать так, чтобы деловая активность в стране до конца года пошла на поправку. Даже повышение стоимости "черного золота" на мировых рынках не повлечет за собой повышение деловой активности в стране.

- Вы коснулись темы энергоносителей. В этом году различные и известные международные исследовательские институты выступали с различными прогнозами о ценовой ситуации. При этом только некоторые из прогнозов оправдались. По вашим прогнозам, в каком пределе будет лавировать стоимость нефти в ближайшие месяцы?

- Необходимо отметить, что с началом кризиса прогнозировать развитие ценовой ситуации в сфере энергоносителей стало почти невозможным. По той причине, что все еще не известно время, когда кризис полностью будет устранен. Но в последнее время стоимость "черного золота" начала повышаться, что связано с увеличением спроса в США. Необходимо принимать во внимание, что США обеспечивают 40% мирового спроса. На повышение спроса на нефть в этой стране в свою очередь повлияло увеличение объема продажи автомобилей на 3% известной во всем мире автомобильной марки Ford. В то же время в ряде стран Европы наблюдается экономический рост, что в свою очередь влияет на рост спроса.

Исходя из этого, повышение стоимости нефти на мировых рынках обусловлено экономическим ростом и повышением спроса в реальном секторе. Помимо этого, понижение котировок американской валюты также влияет на цену нефти. Но рост связан не только с экономическими факторами или же изменениями котировок ведущих мировых валют. Есть и политическая составляющая. Как прогнозируется, стоимость нефти в этом году закрепится на отметке 80 долларов. Эта отметка своего рода золотая середина как для развитых стран, так и для стран ОПЕК. Во время саммита "большой семерки" эти страны заявили, что стоимость нефти в районе 80 долларов выгодна для этих стран. Проще говоря, эта отметка не влечет за собой резкое подорожание себестоимости производимой в этой стране продукции. В то же время эта ценовая ситуация не порождает резкое повышение показателя инфляции.

В связи с повышением стоимости нефти существуют определенные опасения и у стран-членов ОПЕК. В частности, ценовое повышение может побудить ряд развитых стран, в том числе Японию, приступить к разработкам химического элемента, который может заменить "черное золото". Что в конечном итоге не отвечает интересам нефтяного картеля. Позитивный исход исследований может в свою очередь резко снизить спрос на нефть картеля. Так что и ОПЕК не заинтересован в резком повышении стоимости "черного золота". Помимо всего прочего, повышение стоимости энергоносителей порождает инфляцию. Что сопровождается понижением котировок американской валюты. При этом необходимо принимать во внимание, что сам процесс реализации стратегического сырья осуществляется с помощью доллара. Это, в свою очередь, препятствует увеличению странами ОПЕК своих сбережений в евро и фунтах стерлингах. Касаясь прогнозов, отмечу, что до конца этого года, прогнозируется, что стоимость нефти стабилизируется в районе 80 долларов. В то время как начало следующего года ознаменуется новыми ценовыми скачками на мировых рынках. При этом стоимость нефти приблизится к отметке 100 долларов. Исходя из этого, прогнозы на стоимость нефти в ближайшее время выглядят в достаточной степени оптимистичными для Азербайджана.

- Как известно, еще 13 июля в Стамбуле было подписано соглашение между транзитными странами. Далее наступила тишина. Многие эксперты это связывают с российско-турецким сближением. В таком случае, на ваш взгляд, в перспективе "Набукко" может быть вытеснен российским проектом "Южный поток"?

- Несмотря на соглашение между транзитными странами в связи с реализацией проекта существует перечень вопросов, которые все еще остаются открытыми. А именно не выяснено, кто будет конкретно финансировать реализацию проекта. При этом необходимо принимать во внимание, что этот проект отличается своей дороговизной. В частности, только прокладка газопровода "Набукко" оценивается в 9 млрд. долларов. Вместе с тем, международные финансовые учреждения все еще не заявили о своем желании участвовать в реализации проекта.

Параллельно с проблематикой финансирования проекта, остро стоит вовпрос источников обеспечения газопровода "голубым топливом". Азербайджан уже не раз заявлял о своей поддержке проекту, но необходимо принимать во внимание то, что запасов Азербайджана для полноценного обеспечения газопровода "голубым топливом" не достаточно. Даже в случае, если во второй фазе эксплуатации месторождения "Шахдениз" объем добываемого газа превысит прогнозы, все же его хватит на обеспечение дееспособности газопровода всего лишь на 25%. Тем самым вполне очевидно, что другие 75% необходимо искать в других местах.

Несмотря на то, что ЕС ведет переговоры о присоединении к проекту Ирака и Туркменистана, особой надежды на это в ближайшее время нет. Ирак заявляет о своем намерении участвовать в "Набукко". Но необходимо принимать во внимание, что это будет означать прокладку нового трубопровода с Ирака в направлении газопровода "Набукко". Так что, хоть этот проект является стратегическим как для Европы, так и для США, некоторые моменты в связи с реализацией проекта все еще не выяснены. В то же время стоит отметить, что внутри ЕС тоже отношение к этому проекту не однозначное. В частности, как известно, Германия импортирует природный газ из России. Причем эта страна намерена увеличить объем поставок из России. Исходя из этого, не случайно, что одной из стран, финансирующих проект "Южный поток", является именно Германия. Повторюсь, у Германии существуют серьезные интересы, связанные с проектом "Южный поток". Исходя из этого, несмотря на общую поддержку проекта "Набукко" со стороны ЕС, ряд ведущих стран Европы, в том числе Германия, не придерживаются однозначной позиции.

- Но вы согласны с тем, что потепление российско-турецких отношений повлияло на туманные перспективы "Набукко"?

- Соглашение, подписанное между Россией и Турцией по проекту "Южный поток", в какой-то степени снизило интерес к "Набукко" также и в Турции. Но это не означает, что этот проект уже не стоит на повестке дня или вытеснен. Проект необходимо считать на повестке дня в первую очередь по той причине, что ЕС однозначно пытается реализовать его. В то же время свою поддержку оказывают США, и это несмотря на то, что Штаты не намерены получить свой "пай" в проекте. Интерес на том берегу Атлантического океана к этому проекту обусловлен намерением американцев снизить энергетическую зависимость Европы от России.

Поэтому, несмотря на сравнительное затишье, не стоит однозначно утверждать о спаде интереса к этому проекту. С этой точки зрения, подписание соглашения между транзитными странами в Стамбуле можно посчитать значительным шагом в реализации проекта. Но все же невыясненных моментов в реализации все еще достаточно. Если даже строительство газопровода начнется в этом году, то оно по самым оптимистическим ожиданиям завершится только в 2013 году. Тем самым за этот период, реализация своего природного газа для стран, выступающих потенциальными поставщиками в проекте "Набукко", в достаточной степени важна. Исходя из этого, газовое соглашение между Россией и Азербайджаном не стоит оценивать своего рода противовесом проекту "Набукко". В течение периода прокладки газопровода некоторым странам необходимо реализовывать свои энергоносители.

К примеру, Турция нуждается в увеличении газовых поставок. Тем самым еще до реализации "Набукко" Анкаре необходимо удовлетворять свой спрос на энергоносители. И Азербайджан, несмотря на свое намерение участвовать в проекте, все же до завершения строительства газопровода должен реализовывать свои энергоносители. При этом стоит отметить, что сама реализация "Набукко" будет сопровождаться некоторыми сложностями. Тем самым, если говорить о том, что этот проект потерял свою актуальность, не столь целесообразно, то и утверждать обратное о том, что "Набукко" однозначно будет реализован, тоже не столь оправдано.

А.ХАЛИЛОВ

Эхо.- 2009.- 5 сентября.- С. 8.